中国股票市场监管分析,(2)

　真实姓名：孙立越 用户名：lars007

　所属服务站：北京教学教学服务中心 指导教师：

　中国股票市场的监管分析大纲 摘要 关键词 前言 一、股票市场监管概述 （一）股票市场监管的原则和模式 （二）我国股票市场监管的手段 （三）股票市场监管的意义 二、相关理论 （一）股票市场失灵理论与股票市场监管失灵理论 （二）股票监管者的定位理论 三、我国股票市场监管的发展与现状 （一）我国股票市场监管的发展 （二）我国股票市场监管的现状 四、中国股票市场监管存在的主要问题及原因 （一）中国股票市场监管存在主要问题 1.缺乏足够的执法力度 2.行政监管体系的缺陷 3.自律性监管存在的问题 4.专业人员的素质问题 （二）中国股票市场监管存在的主要问题的原因 1.体制建设不健全 2.上市公司质量不高 3.政府对于股票市场干预过多 五、完善中国股票市场监管的策略分析 （一）我国股票市场在监管体制改革方面的措施 1.完善公司的法人治理结构 2.提高上市公司质量 3.健全股票公司的内部控制制度 （二）我国股票市场在监管模式方面的措施 1.完善政府监管 2.加强行业自律 （三）我国股票监管在教育机制和诉讼方面的措施 结束语 参考文献 结束语 中国股票市场的监管分析

　 摘要

　近年来，随着我国市场体制改革不断深化，金融市场的监管工作重要愈加显现。我国股票市场作为特色社会主义市场体制下的金融市场，从上世纪 90 年代成立后，伴随着我国经济体制的改革，也经历了较大的发展变化。在不同的发展时期，我国股票市场的监管工作重心也不相同。股票市场作为中国特色的金融市场，在市场资源配置、优化企业运行结构等方面发挥着十分重要的作用，其有序运行对于促进我国经济发展具有重要意义。而监管制度是股票市场健康、有序运行的重要保障。与发达国家成熟的股票市场监管制度相比，我国的股票市场监管工作还不完善。本文通过分析中国股票市场监管体系发展，并结合股票市场监管现状，针对其中存在的问题进行了分析，并提出了改善策略，以促进中国股票市场的监管体系的完善与发展。

　关键词：股票市场；监管；问题；对策

　 目录

　 前言 .................................................................................................................................................. 1 一、股票市场监管概述 ................................................................................................................... 1 （一）股票市场监管的原则和模式 ....................................................................................... 1 （二）我国股票市场监管的手段 ........................................................................................... 1 （三）股票市场监管的意义 ................................................................................................... 1 二、相关理论 ................................................................................................................................... 2 （一）股票市场失灵理论与股票市场监管失灵理论 ........................................................... 2 （二）股票监管者的定位理论 ............................................................................................... 2 三、我国股票市场监管的发展与现状 ........................................................................................... 2 （一）我国股票市场监管的发展 ........................................................................................... 2 （二）我国股票市场监管的现状 ........................................................................................... 3 四、中国股票市场监管存在的主要问题及原因 ........................................................................... 3 （一）中国股票市场监管存在主要问题 ............................................................................... 3 1.缺乏足够的执法力度 .................................................................................................... 3 2.行政监管体系的缺陷 .................................................................................................... 3 3.自律性监管存在的问题 ................................................................................................ 4 4.专业人员的素质问题 .................................................................................................... 5 （二）中国股票市场监管存在的主要问题的原因 ............................................................... 5 1.体制建设不健全 ............................................................................................................ 5 2.上市公司质量不高 ........................................................................................................ 5 3.政府对于股票市场干预过多 ........................................................................................ 5 五、完善中国股票市场监管的策略分析 ....................................................................................... 5 （一）我国股票市场在监管体制改革方面的措施 ............................................................... 5 1.完善公司的法人治理结构 ............................................................................................ 5 2.提高上市公司质量 ........................................................................................................ 5 3.健全股票公司的内部控制制度 .................................................................................... 6 （二）我国股票市场在监管模式方面的措施 ....................................................................... 6 1.完善政府监管 ................................................................................................................ 6 2.加强行业自律 ................................................................................................................ 6 （三）我国股票监管在教育机制和诉讼方面的措施 ........................................................... 6 结束语 .............................................................................................................................................. 6 参考文献........................................................................................................................................... 7

　 第 1 页 共 8 页 前言 中国股票市场从上世纪 90 年代成立，发展至今已经 30 余年。由于受到我国市场体制的影响，股票市场的监管体系建设也经历了较大的社会变迁。经过 30 余年的发展，目前我国股票市场已基本形成了覆盖整个交易系统的高效监管体系。2015 年，在各路资金疯狂涌入之下，我国股票市场经历一场疯牛，行情高涨，然而就在所有人都欢呼雀跃之际，疯牛却突然转变为熊涂，行情反转直下，将无数人压在五行山之下，市场哀嚎遍地。随后，证监会换帅，出身银行业的刘士余主席首先针对股票市场的配资业务展开监管，制定了一系列配套监管措施，为解决市场恶意炒作问题提供了制度保障。与此同时，股票发行注册制，退出机制等监管制度也进入实质运行阶段。上述制度的实行，对促进我国经济结构转型，践行价值投资理念具有重要实践意义。

　股票市场作为市场资源配置的重要场所，其运行是否合理有序直接影响我国企业经营发展状况，进而影响我国的总体经济发展。国内外对于股票市场监管工作已经进行了较为丰富的研究。本文在研究过程中，参考了杨潇（2015）、冯晋（2016）等人对于我国股票市场监管的研究内容，结合我国股票市场的监管体系发展历程与现状，对其中存在的问题进行了分析，并提出了具体应对策略。

　一、股票市场监管概述 （一）股票市场监管的原则和模式 我国股票市场监管的主要原则是“三公原则”：公开、公平、公正。我国的股票市场监管模式主要分为三种，即法定机构监管模式、自律模式、政府监管模式。自 1998 年之后，国务院当局撤销了国务院股票委员会，随即股票市场的监管工作主体改为中国股票监督管委会，并将垂直领导权交与中国股票监督管理委员会，并对地方股票监管部门实行监督检查，进而形成了我国股票市场的集中统一的监管体系。到目前为止，我国的股票监管的法律体系体系包括：国家颁布的一系列股票市场文件、相关机构规则、政策法规。

　（二）我国股票市场监管的手段 股票市场监管的手段包括法律手段、经济手段和行政手段。

　其一，法律手段。法律手段是通过股票法律与政策法规相结合来统一实施的。此手段是监管部门的主要措施，具有强制性、有效性的特点，另外实施机构主要是政府机构和各个下级监管机构。

　其二，经济手段。经济手段是指通过运用宏观利率政策、市场业务的公开、强制税收政策等经济手段，对股票金融市场进行宏观干预。这种手段相对比较灵活，但调节周期较慢，有一定的滞后性，经济手段实行的机构主要是政府。

　其三，行政手段。行政手段是指通过出台相关政策并对其实施而对股票市场进行行政性的干预。这种手段比较快速有效，但如果运用不得当，行政执法者渎职则起步到最初设想的作用。这类手段一般是在股票市场法律法规政策不完善，市场极度混乱 的情况下才会使用。我国运用此类手段的机构主要有国务院股票管理委员会和中国股票管理监督委员会。证监委是我国股票管理的唯一权利机关，全国股票市场进行统一的管理的机构就是证监委，证监会是证监委的办事机构，他具有证监委的授权，所以可以依法对股票市场进行监督管理。

　（三）股票市场监管的意义 我国股票监管对于我国的股票市场的发展起到了举足轻重的作用，主要体现在以下几点； 其一，是保障广大投资者权益的要求。投资者是股票市场的主体，受市场影响，受市场管理，也是市场和风险主要的风险承担人。为了保护投资者的合法权益，必须坚持“三公原则”，坚持加强对股票市场的监管。只有这样，才能让个人及市场投资者能够认识到市场可以加强对于市场信息的理解性，从而使投资者根据自己的需要做出可靠的投资选择。

　其二，是维护市场公开透明及良好秩序的需要。为了使股票市场健康有序的发行和交易，我国一方面通过立法手段，出台一些较为宽松的政策法令，允许一些金融机构、中介机构和个人参与到股票市场运作当中来，但另一方面，尽管国家正在卖力的去维护股票交易的秩序，但不可否认的是整个市场依然存在着恶意欺诈、内部交易、虚假信息公开等诟病，所以股票监管的加强显得尤为重要。

　其三，是发展和完善股票市场体制的需要。完善的市场体制能促进股票的市场筹资、投资功能 第 2 页 共 8 页 发挥，有利于稳定金融股票市场，保障投资者的合法利益。股票监管的完善可以使股票市场体制阳光透明，各类资本健康流动，整个市场体制有序发展。

　二、相关理论 （一）股票市场失灵理论与股票市场监管失灵理论

　股票市场是金融市场的重要组成部分，因而也具有市场的共同属性。从这一层面上可以认为，股票市场的监管，也是政府应对市场失灵的具体应对。新古典经济学派认为，导致市场失灵的主要原因包括垄断、公共产品以及外部性等因素。就股票市场来看，首先具有规模性经济。专业机构、公司大股东与普通股民共存，单纯依靠市场调节机制，普通股民与小股东无法对公司进行监管。其次，从股票市场的外部效应分析。在股票市场中，其外部性具有典型的多米诺骨牌现象。一旦市场运行风险被暴露，会直接引发投资人的踩踏行为，进而引起金融市场的混乱。这是由股票市场的特性决定的，因此通过其自身的运行机制根本无法予以改善。最后，在股票市场中，中小股民与公司大股东、专业机构之间普遍存在着信息不对称现象。这又导致了市场中的你想选择与道德风险。这些问题的存在导致了股票市场在资源配置过程中出现失灵现象。

　监管行为主要是针对股票市场失灵现象进行纠正。然而在具体的监管过程中，由于监管行为及监管主体因素的影响，导致对股票市场的监管工作也会出现失灵现象，导致市场监管失灵。具体来说，首先在股市监管中，通常都会存在寻租行为。政府对企业的经济活动进行管制，必然会对其利益造成影响，因而会对监管机构的监管行为进行“干预”，也即寻租投资，导致股市监管出现失灵。其次，在监管工作中，也存在监管成本。监管成本又可分为直接成本与间接成本，直接成本则是监管机构的直接运行成本，而间接成本则是监管政策运行过程中对市场、企业、机构等运行所带来的影响。因此，监管机构需要权衡监管效益与成本之间的利弊关系，很多监管举措可能因为成本高于效益而无法付诸于实施。

　因为存在市场失灵情况，故而需采取多种措施对其进行监管，设置多样化监管模式，从而提升监管效率。

　（二）股票监管者的定位理论 基于上述股市监管失灵理论，很多研究人员反思监管机构是否还有其存在的必要性与合理性。对于此，其他研究人员认为监管过程中存在的寻租行为等，并不能否定监管结构存在的必要性。就如同政府中也存在腐败行为，但并不能因此否定政府之与国家存在的合理性。一旦股票市场没有了监管者，就会导致市场的崩溃。对于股市进行监管，可通过有力的调控与干预措施，纠正其运行过程中的失灵现象。而且，就当前国际股票市场来看，几乎每个国家的股票市场监管都存在不同程度的寻租行为，但没有任何一个国家因此取消监管机构。Site 认为，由于股市市场存在失灵现象，监管具有必要性，但如何进行监管以及如何保障监管工作的有效性，是当前最需要考虑的。

　三、我国股票市场监管的发展与现状 （一）我国股票市场监管的发展 我国的股票市场发展起源于 20 世纪 80 年代，经过这些年的发展，我国的股票行业已经形成了最严格的立法规范。在银行与股票公司共同合作的前提下进行经营管理，政府的监管对股票市场的健康发展保驾护航，从而使得股票行业在阳光下稳定发展，因此我国的股票业已经逐步成为一个完整的行业。

　目前，我国规范股票市场的法规体系可分为两个方面：

　一是由国家统一颁布的宏观法律，包括公司法、股票法等。

　二是由下级相关机构制定的部门规章制度。众所周知，我国采取的是政府监管体制，监管框架是由三个层级构成：首先，设立专门的政府监管机构进行整体监管，几次，各个下级相关部门制定具体的规章制度进行微观管理，最后则是社会参与者通过对股票市场的不合法现象进行社会监督。

　在当前的股票监管体制下，我国的股票行业正在逐步成熟，不能否认的是我国的股票监管为我国股票市场的健康有序发展做出了突出的贡献，但是由于股票行业的不断发展与深化，我国的股票监管体制也暴露出了不可忽视的弊端。

　 第 3 页 共 8 页 （二）我国股票市场监管的现状 进入 2000 年之后，我国的股票监管体系相对更加成熟，在制度建设上向着国际化方向前进。2000年 3 月份，证监会颁布《中国证监会股票发行核准程序》，这标志着我国股票市场化的开始。2001年，在股票发行制度上，又采取核准制代替之前运行的行政审批制度。这一制度的变迁既是我国重大管理制度创新，同时也彻底改变了我国的股票市场的发行制度。这一制度的实施产生了长远影响。2004 年国务院提出市场化是资本市场改革的必然方向，促使我国的股票市场监管制度建设向着市场化、国际化方向发展。2006 年，在股票发行制度上，我国借鉴国外资本市场的发行模式，确立了 IPO询价制与网上定价相结合的方式，并规定 2009 年之前完成询价制度体系建设，2012 年开始试点运行。2015 年，我国股票注册发行制正式运行。这对于推动我国股市监管工作的国际化迈出了重要一步。

　四、中国股票市场监管存在的主要问题及原因 （一）中国股票市场监管存在主要问题 1. 缺乏足够的执法力度 其一，国内法律的制定与实施不到位。无论是在美国还是在英国，都有实施有力的法律，而不像在国内，有些法律法规及条例只是一纸空谈而已。股票监管机构有着高效完善的监管设备，通过与国家各个部门的联合，例如刑事部门与行政部门进行最大可能的实施监管，对可能出现的情况进行持续监督以用来发现可疑情况。而我国在立法方面对相关行为的合法性及对相关违法行为的惩处规则模糊而分散，没有条理性，明确性。在 2005 年我国新的股票法出台以后，与之相配合的具体实施方案与政策，如《股票处罚法》、《股票监管机构信息披露制度》、《股票市场中介机构职业操守规则》等法律法规的制定并没有完善。与其他国家相比，我国关于股票全市场监管的法律法规还存在相当大的弱点和不足。国外股票监管部门一般都有专业的评估机构，专门用来对政策制定的法律法规产生的影响因素进行分析和测评，从而进行专业的规范和调整，保证法律法规的健全。但是我国在政策方面则没有体现出像国外这样的政策特点，所以我们可以看到我国出台的政策与实际产生的后果完全不一致，所以会出现不好的影响，例如震惊中外的“银广夏”事件。

　其二，法律法规的滞后性问题。美国的 SEC 和国会出台的法律时间来看，每场法律的颁布时间距离较近，这说明，国家是对市场的发展情况有着明确的认知，并且，法律的进步是建立在科技进步的基础上的“魔高一尺道高一丈”，一成不变的法律总会过时和被社会所淘汰，只有严格关注市场和科技进步的动向，及时制止更高级的违法行为的出现，才能更高效的实现进步和发展。

　2. 行政监管体系的缺陷 股票监管部门在执法方面的不足。我国的执法主体在股票市场上发挥的解决纠纷争当事人合法权益的作用很不到位的一个重要的原因是，我国执法部门普遍缺乏股票类案件的专业知识，不能有效的审理纠纷。对于违规法律法规的上市公司和某些事件的主要负责人的处罚力度不够，处罚方式具有可承担性。并且，只有处罚并没有设计多大方面的赔偿问题。“投资者利益的保护”这一监管的最核心的理念并没有得到充分发挥。

　在美国，SEC 每年只是在发行人财务会计信息披露报告部分就要检测四，五千份，在其他方面更甚。在 2002 年度，SEC 在财务信息披露违法案件中，处理了 68 宗案件，共有 180 人被追踪了刑事责任，有 32 宗民事诉讼被依法提交，在追诉 83 名被告的同时，对违反会计报告准则的，和没有及时提交会计报告的都一一处理了责任。

　其一，行政监管的错位。我国股票市场刚创办起来是由政府创办并引导实施的，而且政府是整个股票市场运行的操杆者。从初期到现在，我国证监会所担负的责任都很巨大，是股票市场运行及监管的主体，但是，这两个身份在某些方面是有冲突的。正是这个原因，才造成了我国股票市场上的矛盾和尴尬的问题。同时因为证监会的一会二责的角色，使得证监会承担了太多的责任和义务。在 2010 年，中国股票发行在 1998 年以来使用的配额制度，推行市场的核准化，在推行市场标准化的同时，也加剧了证监会的职责和实行的艰巨性，由此可见，整个过程是不好改变的。

　其二，行政监管的功能方式定位不明。由于对股票监管执法和法院执法在认识理论上的差别与联系不足，导致在实践过程中对股票监管执法目标的认识没有到位。同时“主动”是证监会和中间 第 4 页 共 8 页 管理机构行政监管的意义和发挥作用的主要方式，可以使股票金融市场减少损害行为的发生，并通过一系列的方式对市场带来的危害进行缓冲，“主动执法”可以通过权利来灵活的法律法规以不断完善不足，并填补因市场和行业的快速发展导致的法律的过时，并可以提高法律在规范市场方面的水平。“事前预测，事中监禁”才应该是行政监管应该明确的职责，并不在于事后处罚，所以我国的股票监管的思路明显不对路。对此，长期以来没有深刻的认识，使中国证监会影响了对股票市场监管的绩效。

　我国股票市场监管理念不明确性，表现在怎样保护投资者利益上，例如美国的做法是将公开、公正、公平的原则坚决奉行并采取一系列的调控手段来达到这样的目的。然而在实践中，维护投资者的利益更多的被理解为保证投资者的财务状况不受损失。所以在出现严重违反法律法规事件时，监管部门首先想到的是如何避免投资者因为退市所造成的损失。而避免退市的主要办法就是重组，因此市场投资者反而大赚一笔。看似是为了投资者的利益着想，实则造成了各种投资投机等现象的出现，使得股票市场的环境进一步混乱。

　对此，我国证监会明确提出了现阶段股票市场化的改革方向，虽然有所发展和改善，但在实际工作中，市场上仍然存在着只看重审批结果而轻视发展和监管的现象，所以，由此可见，我国监管工作依旧缺乏系统性的管理，仍未摆脱监管跟不上市场发展的状况。

　3. 自律性监管存在的问题 其一，股票交易所的独立性比较差。英国的股票市场监管机构是金融服务管理局 FSA（Financial Service Authority—FSA）在 1997 年，目前的英国的信息披露主要是伦敦股票交易所办公室，通过进一步检查核对将上市公司的信息披露发布给社会，并且，对于英国来说，股票交易所在金融市场上处于核心地位，股票交易所的作用和发布的法律法规的约束性和作用甚至大于股票监督委员会等政府机构，并且其细致性和严肃性也是远远大于政府部门。

　相比之下，我国的自律监管职责几乎全部集中于交易所，缺乏一定的分散性。并且，我国股票交易所所担任的职责太多，并没有分散职权，我国的股票交易所在一方面履行自律监管职责的同时，还需要承担市场交易的组织、维持交易系统运作等职责，如果仅仅依靠股票交易所的力量，那么违法违规行为必将更加难以制止。由于我国股票市场起步晚，发展快，并且加上一直以来都是政府采取措施推动市场发展，因此交易所的运行都必然存在着浓厚的政府干预色彩，因为交易所得发展主要是受政府控制，缺少自己发展的实践经验，因此一些弊端逐步暴露出来，表现为；第一，对与职权的掌控来说，股票交易所缺乏自身的独立性。一言一行都是在政府的指导下完成，因此股票交易所和证监会的职权不明，很多职权相互交错，甚至存在着“三不管”和“空白区”。第二，对于管理系统的职权来说，管理权在市场中的层次不鲜明，并且由于经历了频繁的调整等多方面因素，处理权本身就没有整合成一个层次分明并且明确有效的管理系统。第三，对于两大股票交易所适用的规则来说，对于管理权和处理权的把握本身就很模糊和不明确，这影响了股票交易所的自律能力和对于市场参与者和投资者的权利保护和监管的维护。第四，从监管的运作机制来看，运作并不明确，有些运作没有到位，存在着“形式大于实质”的现象。

　其二，股票业协会的独立性明显不足。依据股票法的规定，股票公司应当作为中间组织加入中国股票业协会。但是作为全国最大的自律性组织，中国股票业协会并没有充分发挥应有的职责和作用，股票业协会的监管缺乏应有的权威性和有效性，协会在行使职权时仍会面临许多障碍，不能联系其他机构进行自律，和制定行业规范来形象市场。从 2002 年以来，改组了股票业协会，开始把许多监管权力进行下放。这是一个良好的开端，但是同时也有很多的弊端显露，例如证监会对股票业协会的控制仍过多，协会领导人的独立运作权力仍然不够。

　2005 年发行采用的新股票法不但强化了监管部门的权力，而且吸取了过去股票市场发展中的一些教训：对过去股票行业的违法行为和监管部门进行依法处理，发挥证监委和股票交易所的作用，对证监会的权力进行制约和明确，通过政策扩大股票交易所的权利并且对上市申请受理的条件过程，暂停上市和终止上市的决定，都进行了规定。但是，新政策对于制度和市场的改进也有一些盲点没有把握好，例如没有进一步发挥股票业协会的作用，依然是政府对股票市场的事务，实行全方位的的监管，对股票业协会的功能和作用的认识严重不足。

　 第 5 页 共 8 页 4. 专业人员的素质问题 专业人员的素质问题也是值得关注的一方面，在国外，股票监管人员的选择需要经过层层筛选，考取的会计师资格证等情况也有更加明确的规定。除此之外，股票市场的参与者的素质参差不一，股票市场的专业人员，和股票中介机构并没有经过严格管理。但是在国外，每一分每一处的情况都是在法律的严格监控下的。

　（二）中国股票市场监管存在的主要问题的原因 1. 体制建设不健全

　 尽管伴随着我国股市监管制度的历次变迁，已经基本形成了覆盖全国股票交易系统的统一的高效监管体系，但由于我国经济体制改革的不断深化，股市运行也逐渐发生变化。对此，监管体制建设较为落后，尤其是信息披露制度建设方面，不健全性尤为突出。很多上市公司的信息披露都不及时、不规范，甚至存在虚假披露，严重干扰了我国股票市场的正常交易秩序，但对于上述公司的信息披露问题，监管机构几乎没有任何反制措施，导致我国上市公司信息披露乱象丛生，虚假披露更是多如牛毛，严重侵犯了市场中小投资者的切身利益。

　2. 上市公司质量不高

　 上市公司的审批环节是股票发行过程中的灰色区域，就 2014 年以来我国查处的股票发行审批腐败案件来看，监管人员吃回扣现象比较严重，以 2017 年初证监会某发审委副主任腐败案件为例，仅仅两年的时间便用 300 万本金套利 2.48 亿，规模之大，情节之严重，对我国股市运行造成重大影响。而在这样的环境下，获得审批的上市公司其质量必然不高，公司的市场经营水平及经营能力一般，甚至部分上市公司就是到市场上“圈钱”。2015 年之后，我国上市公司发行实行注册制，这对于提升上市公司质量属于重大利好。但由此引发的一系列反应，短时间内难以消除，严重者甚至危及股票市场的系统安全。

　3. 政府对于股票市场干预过多

　 受到我国经济体制的影响，在市场改革过程中，政府一直起着主导性作用。在股票市场的监管体制改革中，也同样如此，突表现在政府频繁通过政策干预股票市场的运行。事实上，自从 1999 年前后，中国证监会全权负责股票市场的监管工作之后，对于股市的监管便表现出计划经济特色，具体表现便是频繁的政策干预。尽管伴随着我国市场体制改革工作的深入，这种计划经济特色有所改变，但由于长久以来形成的管理习惯，导致对于股市监管形成了政策依赖。每当股票市场运行到低点时，所有参与人员都希望政府通过政策干预市场运行。这便强化了我国股市的“政策市”心理预期，并造成政府在监管过程中“信用透支”，非常不利于我国股市的正常独立运行。

　五、完善中国股票市场 监管的策略分析 （一）我国股票市场在监管体制改革方面的措施 1. 完善公司的法人治理结构 法人治理制度是公司实现自治权利的主要方式，所以完善公司的法人治理就成为了重要的任务。其一改善董事会的职权，并明确董事会的作用。让公司的董事会再也不是董事长一人说了算，而是集体决策，防止一人独权，防止某些人为了自己的特殊目的来进行违法违规活动，这样可以防治公司的个人专断，可以保证公司民主决策，科学决策。从另一方面讲，也是强化了对董事长权力的制约，保护了其他董事的利益和决策权，使公司向着更好的方向发展。其二，加强监事会的职权，用监事会监督董事会所做出的措施，对于错误及时修正，应该明确保证监事会具有对董事会提出质询和建议的权力。这样可以使公司的层次治理结构和法人治理结构更加合理。股东会、董事会、监事会三者之间如果可以形成相互分工牵制制约的联系，那么就可以使公司的治理机制更加合理，为公司自治奠定了基础。

　2. 提高上市公司质量 股票市场的主体是上市公司，因此，加强对于上市公司质量的治理就可以在一定程度上保证市场。因此，2005 年股票法做了一下措施: 其一，在法律上规定了股票的保障机制，例如保荐人机制的建立与完善，保荐人制度的实质就是对证的券发行实行担保制度，可以起到减少股票发行风险的作用。

　 第 6 页 共 8 页 其二，控制上市公司的控股股东或是实际控制人、上市公司董事、监事、高级管理人员的权利和义务，明确这些人的法律责任，防止实际控制人、上市公司董事、监事、高级管理人员采取各种手段损害投资者或者实际投资和的合法利益，来达到自己的目的或减少股票的发行风险。

　其三，引入了预披露制度，拓宽社会监督渠道，要求取消违反法律法规的发行人的发行和参与市场的资格，加强与披露制度可以提前发现公司的不足，提前进行完善。

　3. 健全股票公司的内部控制制度 股票市场平稳运行的保证是健全股票公司的内控制度。修订后的《股票法》采取各种措施来防范公司和客户，不同客户之间的利益冲突，采取权利牵制措施，明文禁止任何机构或是个人以各种形式挪用交易结算资金、股票账户下的基金、股票等股票资金，并且要求股票公司必须将客户的交易结算资金存放在商业银行，以每个客户的名义单独户管理，采取措施明确个人发行经理的权利，加强对于股票的管理。

　（二）我国股票市场在监管模式方面的措施 1. 完善政府监管

　我国股票市场虽然起步较晚，但发展速度较快，从开始到现在，政府在我国股票监管中都起到举足轻重的作用。新《股票法》给予股票监管机构重大权力，比如现场监察权、询问权、复核权等，使得政府监管人员更有所依据进行监管。所以，我国政府应该努力完善立法体系，执法体系，在信用建设、信息透明、监管职责分配等方面有所建树，同时，要加大处罚力度，完善良好的干预职责体系，完善检查监督工作，充分发挥政府应该发挥的作用。

　2. 加强行业自律 我国经济发展极为不平衡，上市公司、股票所的规模与运作水平错综复杂，股票市场参与者鱼龙混杂，对于国家机构或是股票监管分机构来说都是一个不容易完成的任务，所以要不断的加强股票参与者的行业自律，努力提高自身素质，同时要加强行业自律协会的建设，为股票市场向着更加健康的方向发展而添砖加瓦。

　（三）我国股票监管在教育机制和诉讼方面的措施 要想在教育机制方面采取措施，首先要加强股票参与者的专业知识的储备，比如多多普及股票基础知识、股票交易流程、股票法等一系列的必备知识，从而提高股票参与者的职业素质，保证在股票市场运作中保证流程的顺利进行和股票交易的稳定性。

　建立诉讼机制就是要求政府完善诉讼请求机制，在股票中介机构，投资者与上市公司三者建立一个密不可分的桥梁，保证每一方的合法权益在受到侵害时能够及时有效的寻求到合法保护。

　结束语

　 股票市场是我国特色社会主义市场的重要组成部分。本文通过回顾我国股票市场监管制度的变革历程与发展，分析了当前我国股市监管工作中主要存在的问题，并深入分析了造成这些问题的原因。最后，结合国际股票市场监管特点与我国特色社会主义市场的监管要求，对如何完善我国股市监管工作提出了建议。本文内容立足于我国股市监管现状，对于完善其监管制度建设与发展具有一定的借鉴意义。

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